上市险企货币资金占比差异诠释风险投资能力

上市险企货币资金占比差异 诠释风险投资能力

【编者案】投连险投资账户的投资对象为银行存款、依法发行的证券投资基金、债券、股票及保监会允许投资的其他金融工具。而以独立账户的情势单独进行资产配置的投连险，具有一定的公募基金性质，从这个角度看，投连险过往业绩能在一定程度上反应保险机构的投资能力。目前小儿得癫痫寿命除太保之外的3家上市险企，独立账户资产中货币资金所占的比例最高为国寿的32.14%，其次为新华的10.27%，最低为平安的1.2%。

6月1日起，新《证券投资基金法》开始实行，保险、券商、私募等进入公募领域的政策敞口将打开，险企成为传统基金公司最大劲敌。其优势在于，一方面，险企资产管理团队积累了大量高净值客户，其资产管理范围体量更大;另一方面，在客户分层设计上，险企可完成传统公募难以完成的设计。业内预测，险资参与将给传统公募格局带来变数。

359.44亿元：平安账户资产范围最大

比较几大上市险企公布的投连险独立账户资产数据可以发现，每家公司对风险的偏好明显不同。如国寿、平安人寿、新华保险3大公司的独立账户资产中货币资金所占的比例从1.2%到32.14%不等，最高为国寿的32.14%，其次为新华的10.27%，最低为平安的1.2%。

而具体的资产配置项目，3家公司也不尽相同。

国寿2012年年底的独立账户资产范围为5600万元，除货币资金占据32.14%的比例外，国寿还配置了25%的股票、41.07%的债券，其余为应收利息。国寿的另外几个账癫痫病有哪些危害户收益情况分别为，国寿进取股票-4.11%、国寿平衡增长-8.76%、国寿稳健债券6.3%。

新华的投连险账户为 创世之约 ，该账户设立于2000年6月30日，2012年的投资收益率为3.83%。截至2012年年底，新华独立账户资产范围为2.63亿元，其中货币资金2700万元，基金占比15.59%、股票占比62.74%，其他应收款占比11.41%。

平安人寿是最早展开投连险理财产品业务的保险公司，截至2012年年底，其仍为账户范围最大的公司，独立账户资产范围到达359.44 亿元，其投资的资产项目种类也最多。

其中占比最高的是 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产 ，范围到达292.07亿元，占比高达80.59%;其次为定期存款，占比15.65%，另有少部分货币资金、买入返售金融资产、存出保证金、应收利息、应收款项类投资等资产。

而平安旗下的平安进取账户(12.88%)、平安精选权益(11.26%)也以高于10%的投资收益，成为表现排名靠前的账户。

40个百分点： 激进账户收益首尾差距大

激进型账户更能反应险资选择权益资产的能力，通过比较表现不同的同类型账户的资产配置，能探访出业绩差异背后的缘由。

根据华宝证券发布的研究报告，截至2012年年底，56 只激进型投连险中的44只在 2012 年度录得正收益，整体平均年度累计收益为 2.85%。

而从各账户的表现看，太平智选动力增长型、泰康积极成长型分别以20.35%、16.75%的投资回报率成为2012年表现最突出的激进型账户，而收益较差的激进型账户则为国寿精选价值(-21.38%)、中意积极进取(-19.86%)，首尾两账户的投资回报率相差超过40个百分点。

太平智选动力增长型账户是太平智选团体养老金投资连结保险下设的两个投资账户之一，根据太平人寿2012年年报表露的信息，该账户主要投资于证券投资基金。

国寿2012年年报资料显示，国寿精选价值账户是国寿裕丰投连险下设四个投资账户之一，该账户主要投资于国内开放式证券投资基金和封闭式证券投资基金，和法律法规允许的其他金融工具;同时，该账户还可择机参与新股申购。

均以基金为主要投资资产的太平智选动力增长型账户和国寿精选价值账户，表现却相差甚远，二者对资产的选择能力不言而喻。

值得一提的是，投资业绩逐渐做强的太平资管，还在2013年出台了投研融会鼓励方案。鼓励方案主要从研究员和投资经理两方面入手，重点对 推荐并买入股票的平均收益率 和 采取所推荐的股票占总投资范围的比重 等指标进行考核。方案不但对研究报告本身的准确性和有效性提出了更加严格的要求，还通过对 研究成果采取率 的考察强调了研究员的路演能力和投研之间的互动与融会程度，从而确保 优秀研究成果向投资收益的快速转化 ，构成 纳优汰劣 的良性循环。同时，方案的鼓励频次从年度扩大到了季度。

太平方面表示， 该方案旨在近一步加强投研融会的效能，推动投资经理与内部研究人员之间的良好互动和交换，促进投研工作取得更大的收益。相干链接

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